La emisión pública de deuda corporativa y su efecto en el desempeño financiero de las empresas que cotizan en bolsa durante el periodo comprendido entre los años 2010 a 2015. Estudio de caso para 5 empresas diversificadas por sector

Abstract

El Mercado de Renta Fija constituye un motor del crecimiento económico gracias a los diferentes mecanismos de financiación que ofrece para solventar las necesidades de capital de las empresas a través de diferentes actividades productivas, dado que complementa el mercado bancario tradicional al ofrecer alternativas de financiamiento más flexibles en cuanto a montos, plazos y tipos de interés, variables determinantes. La presente investigación, analiza la estructura de capital de las empresas más importantes del país, variable que juega un papel importante en las decisiones de financiación ya que trata de determinar cuál deberá ser la mejor combinación entre recursos propios y externos que permitan generar un mayor valor económico para sus accionistas. El objetivo general de esta investigación es analizar el comportamiento financiero y evolución a través del tiempo de las grandes empresas en Colombia, para generar a través de cambios significativos en su estructura de capital o de largo plazo. En ese orden de ideas, el presente trabajo pretende explicar la relación existente entre dos variables financieras claves: la generación de valor económico agregado y el costo de capital promedio ponderado [WACC], en el marco de las decisiones de financiación llevadas a cabo por las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia entre los años 2010 y 2015. La investigación, parte del estudio de las empresas que cotizan en el mercado público de valores que hayan realizado una emisión de bonos corporativos dentro de la fecha de estudio y se examinó a fondo los diferentes aspectos relacionados con los títulos crediticios emitidos (monto, plazo, series, calificación, fines, entre otros). Sobre la base de dicha política de financiación a largo plazo se desarrolló un modelo financiero que permita analizar su impacto en la generación de valor (EVA, MVA y PTB) en los años posteriores, corroborando las bondades o no, del endeudamiento sobre la rentabilidad y creación de riqueza a largo plazo. La presente investigación encontró un efecto interesante de la financiación de largo plazo sobre la generación de valor económico agregado y valor de mercado agregado. Al respecto, se determinó que la deuda de largo plazo (Bonos corporativos) afecta positivamente (alta correlación “+”) la creación de valor operacional medida directamente a través del EVA, al aportar recursos de largo plazo para la dinamización del negocio y permitir una disminución del costo financiero medido por el WACC.